近期貨櫃航運產業進入傳統淡季，市場需求不如旺季高峰。然而，大陸出口至北美航線卻傳出貨量激增，國際航運業者指出，這主要是受到航線調控與美國政局變動的影響。與此同時，台灣的三大貨櫃航運公司長榮、陽明及萬海，憑藉高殖利率表現，持續受到投資市場青睞。特別是長榮，其16%的高殖利率吸引多檔高股息ETF增持，預估未來將回補約20萬張股票。

貨櫃航運產業現況

貨櫃航運業向來受季節性因素影響顯著，淡旺季變化對業績波動較大。每年第四季開始，貨櫃航運進入傳統淡季，國際貿易往來減少，運價也因此走低。2024年也不例外，尤其是美東航線運量減少，市場需求疲軟。然而，近期卻出現一個異常現象：大陸至北美航線出現爆艙現象。國際航運業者表示，這是因為大部分業者在淡季進行艙位調控，約三成的北美航線船班取消（空白班），同時，美國政局的變動帶來不確定性，貨主紛紛提前出貨。

美國政局影響貨運市場

2024年美國總統選舉的臨近，使市場對美國政策走向感到擔憂。尤其是共和黨候選人川普再度參選，引發外界對他可能重新實施對中國的關稅政策的猜測。回顧川普過去任期，對中美貿易進行了大幅調整，包括提高關稅、加強出口管制等，這些措施給全球貿易和運輸帶來了顯著影響。如果川普再次當選，美國可能會再度強化對中國的貿易限制，進一步打擊中國的出口產業。因此，大陸出口商為避免潛在的關稅衝擊，選擇提前將貨物運往美國，造成近期的爆艙現象。

貨櫃運力過剩的潛在風險

雖然短期內運量有所提升，但台新投顧認為，貨櫃航運產業在未來幾年內可能面臨運力過剩的風險。根據台新投顧的分析，2025年到2026年，隨著全球船舶訂單持續交付，市場上的可用運力將大幅增加。然而，市場需求成長的速度預計不會與運力增長同步，這將導致運力過剩的現象發生。一旦這種情況出現，運價將面臨下行壓力，進一步壓縮航運業者的利潤空間。若再加上其他不確定因素，如中東紅海危機解除，航運市場競爭將更為激烈，對所有業者都不利。

高殖利率成為投資亮點

儘管貨櫃航運產業面臨未來的不確定性，但目前貨櫃三雄的高殖利率表現仍吸引了眾多投資者目光。長榮、陽明、萬海三家公司的現金殖利率均在8%以上，遠高於市場平均水平。其中，長榮的殖利率更是高達16%，成為投資者最為關注的焦點。這一數據不僅讓一般投資者心動，也引起了高股息ETF的關注。

高股息ETF追求穩定的現金流和高回報率，因此對於高殖利率的個股具有高度的興趣。台股市場上的前五大高股息ETF，包含國泰永續高股息ETF（00878）、元大高股息ETF（0056）等，均已將長榮列入其重要持股之一。根據市場推測，這些ETF將從市場上回補長榮約20萬張股票，進一步增強該公司股價的支撐力。

長榮前景與投資評價

長榮作為台灣三大貨櫃航運公司之一，其近年來的表現備受市場矚目。儘管2024年進入淡季，但受益於高殖利率優勢，長榮的股價表現仍具有一定的抗跌性。根據市場分析師的評估，長榮在未來一段時間內將繼續維持穩定的股利發放策略，這對於偏好高股息的投資者而言，是一項相對穩定的選擇。此外，隨著ETF的大量回補，長榮的市場需求有望進一步提升。

然而，投資者也需謹慎考量潛在的風險因素。首先，全球經濟的不確定性依然存在，特別是美中貿易關係的變化、全球貨幣政策趨勢以及其他地緣政治風險，都可能對航運業者的業績造成衝擊。其次，台新投顧所提到的運力過剩問題，也可能在未來幾年內成為影響長榮股價表現的關鍵變數。因此，雖然長榮目前具備高殖利率優勢，但未來的市場環境變數仍需要密切觀察。

高股息ETF的作用與影響

高股息ETF的運作機制，使其成為市場中一個穩定的資金流入管道。這類ETF專注於持有現金殖利率較高的個股，以提供投資者穩定的現金回報。台股市場上的高股息ETF具備規模效應，當這些基金大幅增持某家公司時，會對其股價形成一定的支撐。此次長榮吸引高股息ETF增持20萬張，便是一個典型的例子。

高股息ETF的持續回補，不僅為長榮提供了穩定的需求，也在市場上傳遞出一種信號，即該公司具有較好的現金流和長期投資價值。這一點對於尋求穩定收益的投資者而言，具有很大的吸引力。此外，隨著ETF資金持續流入，長榮的流動性將進一步改善，這對於該公司在資本市場中的表現無疑是一大利好。

結論

雖然貨櫃航運業在短期內面臨淡季壓力和潛在的運力過剩風險，但高殖利率的表現使得長榮等公司成為市場中的亮點。特別是在高股息ETF的推動下，長榮的市場需求將得到進一步增強，預計未來其股價表現將較為穩定。對於追求高回報且願意承擔一定風險的投資者而言，長榮依然是一個具有吸引力的選擇。然而，隨著市場環境的變化，投資者應保持謹慎，隨時關注潛在的風險變數。