美國最新的經濟數據讓市場對聯準會（Fed）年內降息的預期大幅縮水。9月的通膨和勞動市場數據皆未如預期表現，導致債市波動加劇，Move指數飆升至1月以來的高點。選擇權市場和債市交易員的行為表明，年內剩下的兩次FOMC（聯邦公開市場委員會）會議上，聯準會降息幅度可能收窄，甚至在降息25個基點後暫停行動。本文將深入探討這些數據對市場的影響，以及接下來可能左右市場的因素。
降息預期崩盤！美國數據打擊信心，美債市場陷入不安
美國通膨與勞動市場的最新數據
9月的通膨數據明顯高於市場預期，引發市場對通膨再度上升的擔憂。根據最新發布的資料，9月CPI（消費者物價指數）年增率達2.4%，高於預期的2.3%；而扣除能源和食品價格的核心CPI年增率則達3.3%，同樣超出市場原先的3.2%預期。這些數據表明，美國的通膨壓力尚未完全消退，降低了聯準會迅速降息的可能性。
同時，9月的失業救濟金數據也顯示出勞動市場正在趨於疲軟。當週首申失業金人數由22.5萬人上升至25.8萬人，反映出就業市場再度遭遇挑戰。這兩項數據的發布使得市場預期聯準會可能在短期內保持更為謹慎的政策立場。
債市波動加劇：Move指數飆升
由美國銀行（BofA）編製的Move指數，是衡量美國國債市場波動性的重要指標。隨著通膨與勞動市場數據的公布，Move指數已攀升至1月以來的最高點，顯示出債券市場的不安情緒正在擴大。10年期美國國債殖利率也一度上升至7月以來的高點，進一步反映了市場對未來政策的不確定性。
這種波動表明，市場參與者正在重新評估聯準會的政策路徑。原先市場預期在年內降息50個基點已是「板上釘釘」，但目前看來，年內的降息幅度可能縮小至45個基點，甚至可能只降25個基點後暫停降息。
債市交易員和選擇權市場的押注轉向
根據市場消息，債市交易員對年內降息的押注正在降溫。在9月的非農就業報告發布前，交易員普遍預期聯準會會在年內降息50個基點。然而，最新的數據顯示，交易員現在認為聯準會在年內剩下的兩次FOMC會議上，降息的幅度可能只有45個基點。
另一方面，選擇權市場的押注也顯示，年內僅剩一次降息的可能性逐漸升高。一些分析師甚至預測，聯準會可能在今年降息25個基點後，選擇暫停降息，將進一步觀察經濟走勢，再決定明年初的政策方向。
影響未來市場的因素
在聯準會11月的利率決議出爐前，市場的不確定性可能會持續。以下幾個因素可能影響債市和聯準會的決策：
1. 美國財政部季度融資公告
美國財政部的季度融資計畫可能會顯示政府的融資需求，進一步影響債券供需情況。如果政府計劃大規模發債，市場殖利率可能面臨上行壓力，促使聯準會在降息問題上更加謹慎。
2. 10月非農就業報告
非農就業報告一直是市場關注的焦點。若10月的數據顯示勞動市場進一步疲軟，可能會增加聯準會在年內降息的壓力。然而，若報告顯示就業市場出現改善，市場預期的降息幅度可能進一步縮小。
3. 聯準會11月利率決議
11月的FOMC會議將是今年最後一次重要的政策轉折點。若屆時經濟數據顯示通膨仍居高不下，且勞動市場尚未出現顯著惡化，聯準會可能選擇暫緩降息，觀察未來幾個月的經濟發展再行決定。
市場的不確定性與投資者的因應
面對目前的市場環境，投資者應如何應對？首先，投資者需要密切關注即將發布的經濟數據，包括10月的非農就業報告和聯準會11月的會議結果。
其次，在債市波動加劇的情況下，投資者應考慮分散投資風險。例如，可選擇配置部分資金於短期債券或高信用評等的公司債，避免過度集中於波動性較高的長期國債。
此外，選擇權市場的波動也提供了對沖風險的機會。對於不確定性較高的市場環境，投資者可以考慮使用看跌期權或其他避險工具，以降低潛在的投資風險。