BCA 研究指出，投資人對於2025年經濟和股市的樂觀情緒可能適得其反，預期中的成長或將低於市場期待。該機構強調，這種樂觀源於「動物本能」，若未謹慎對待，將對市場產生負面影響。

金融市場過度樂觀如何影響2025年經濟走勢

市場中的「動物本能」

BCA 研究公司認為，投資人因期待川普可能的第二任期會推動降息和經濟復甦，導致股市充滿過度樂觀情緒。然而，這種情緒可能加劇通膨壓力，迫使聯準會延長高利率政策。BCA 全球資產配置策略師柯瑞亞 (Juan Correa) 表示，過度樂觀反而會降低經濟在2025年再次加速成長的可能性。

通膨和利率的挑戰

儘管美國通膨率從2022年的高點回落，但近期反通膨的趨勢已有所逆轉。根據美國勞工統計局的數據，2024年11月CPI年增率為2.7%，高於前一月的2.6%。聯準會對此密切關注，最新經濟預測中顯示，80%的FOMC成員認為核心通膨仍有上行風險。

柯瑞亞指出，金融市場的樂觀情緒對聯準會主席鮑爾和川普的政策構成阻礙。此外，市場對聯準會利率預期的調整也引發不安。聯準會已大幅下修2024年的降息次數預測，僅計劃降息兩次，每次25個基點。

美國國債殖利率攀升

近期，美國10年期國債殖利率升至4個月以來的最高水準，顯示投資人已接受利率將長期維持高點的現實。同時，高殖利率正對經濟活動施加壓力，收緊金融狀況。

根據穆迪的數據，2024年12月AAA級公司債平均殖利率達到7個月來的高點，意味著企業融資成本上升。

就業市場放緩跡象

勞工部的數據顯示，2024年10月的招募率為3.3%，創下4年來的最低水準。這進一步反映出經濟放緩的壓力。柯瑞亞表示，目前的高殖利率水平正在對經濟活動造成負面影響，投資人應保持防禦性投資策略。

BCA 對股市的悲觀預測

BCA 預測，2025年標普500指數可能跌至4452點，較目前水平下跌26%。即便市場普遍預測美股仍有正回報，但幅度可能有限，尤其是聖誕行情未現後，投資人更加謹慎。

根據美國個人投資人協會 (AAII) 的調查，僅34%的投資人對未來6個月的股市持樂觀態度，顯著低於去年12月初的43%。

結論

對經濟和股市的過度樂觀，可能對市場帶來意想不到的風險。BCA 提醒投資人，面對高通膨、高利率的環境，應採取更為謹慎的投資策略，避免因盲目樂觀而承受不必要的損失。