2025年商用不動產市場被看好，不過，第一太平戴維斯董事長黃瑞楠指出，商用不動產市場交易熱潮背後仍有五大關鍵變數，包括全球地緣政治風險、關稅政策變動、通膨控制進展、降息循環的延續性，以及台灣出口表現。這五大因素將深刻影響市場動態，業者應審慎因應。
台灣商用不動產市場的五大挑戰與機會
全球地緣政治與關稅政策牽動市場
黃瑞楠認為，地緣政治風險和關稅政策將成為2025年影響全球經濟與商用不動產市場的重要變數。特別是1月下旬，美國新總統川普正式上任後，預期將對全球供應鏈產生新的挑戰。此外，美中貿易戰有可能再度升溫，進一步波及台灣出口產業，影響相關不動產需求。
關稅政策的變動也值得關注，若川普政府延續保護主義，或對台灣電子業出口加徵關稅，將對國內科技廠辦的租賃需求構成壓力。
通膨控制與降息政策成焦點
美國聯準會的通膨控制與降息政策同樣是牽動全球資金流向的關鍵。黃瑞楠分析，若美國進一步降息，有助於資金回流至不動產市場，降低投資成本，提升投資人購買商用不動產的意願。然而，若通膨問題未能有效控制，恐導致資金成本上升，進一步抑制市場買氣。
台灣出口力道影響不動產需求
台灣的出口表現直接影響商用不動產的需求。黃瑞楠指出，今年上半年因半導體需求旺盛，帶動上下游產業對廠辦的自用需求。然而，全球經濟變數多，台灣出口可能受國際環境影響而放緩，屆時可能削弱不動產市場的動能。
銀行資金緊縮與投資人策略
目前國內銀行因應央行政策，對不動產相關放款採取更為謹慎的態度。黃瑞楠認為，在資金緊縮的背景下，投資人將更保守，尤其對融資難易度高的標的物可能敬而遠之。
不過，這也為資金充裕的非典型買家帶來機會，如基金會、家族辦公室及投資公司，有機會在競爭減少的情況下挑選具投資價值的優質物件。
土地市場買氣減弱 建商轉向都更與捷運聯開案
另一方面，黃瑞楠表示，央行嚴控銀行對不動產的放款，特別是在土建融方面，導致土地市場買氣預期將大幅下滑。
在此情況下，建商將逐漸將資金與重心轉移至都市更新與捷運聯開案，以降低資金壓力並尋求更穩健的發展機會。
總結
2025年的商用不動產市場雖然備受期待，但受地緣政治、關稅政策、通膨控制、降息循環，以及台灣出口力道等五大變數影響，業者仍須保持高度警覺。對於資金充裕的買家而言，則有望在市場震盪中發掘更多投資機會。