近期台北股市受地緣政治風險、美國可能實施新關稅政策及川普2.0影響，市場情緒波動明顯。不過，隨著輝達（NVIDIA）股價回穩，台股也呈現回溫跡象。市場普遍認為，儘管美中晶片禁令升級可能對台積電營收造成一定影響，但台灣在全球晶片供應鏈中的關鍵地位，加上AI伺服器需求強勁，台股仍具備長期看多的基本面。
以下將深入探討美關稅政策、中美晶片戰爭及相關因素對台股的影響，並分析投資人在明年H2關鍵期可採取的策略。
台北股市展望：美關稅政策成明年H2關鍵期
川普關稅政策的影響分析
川普在總統競選期間多次表示，將重新檢視美中貿易關係，其中關稅政策可能再度成為美國施壓中國的重要工具。若川普於明年1月正式上任，市場需關注他是否延續2017年的關稅措施或提出新政策。然而，從政策制定流程來看，真正的影響可能要等到2025年下半年才會顯現。
公股銀行專家指出，川普若推動新關稅政策，需經歷以下階段：
- 內閣人員任命與確認：新政府需首先確定貿易代表、財政部長等重要官員，該程序可能耗費數月。
- 行政調查與政策擬定：根據以往經驗，調查流程可能長達一年，尤其是涉及科技產品的關稅規劃需更審慎評估。
- 修法與實施：若需修改現行貿易法案，可能進一步拖延政策執行的時間。
因此，川普的關稅政策預計對台股的實際影響將在2025年開始顯現，但市場的預期心理可能提前反應，尤其是在明年H2。
美中晶片戰爭升溫，台積電如何應對？
近期，美國政府進一步限制台積電向中國出貨7奈米及更先進製程的晶片。TrendForce數據顯示，台積電來自中國大陸的營收占比約11％～13％，此項禁令預估可能影響台積電整體營收5％～8％。
然而，市場對此的擔憂有限，主要原因包括：
全球晶片需求強勁
AI伺服器需求旺盛，加上車用晶片、市場升級需求持續增長，有望填補部分失去的中國市場訂單。台積電的技術領先地位
台積電在先進製程技術上領先其他晶圓代工廠，其客戶多元化布局有助於降低單一市場的風險。
即便如此，上周台積電股價仍下跌逾4％，拖累台灣加權指數下跌3.44％，顯示禁令消息對短期市場情緒造成一定壓力。
AI需求成台股支撐力量
AI技術的快速發展成為台股的重要支柱。輝達近期公布的財報顯示，第三季營收表現優於預期，但財測部分雖無驚喜，股價仍一度重挫。儘管如此，隨後回穩的輝達股價也帶動台積電微漲0.5％，進一步推升台股上漲0.7％。
公股銀行指出，AI伺服器及相關技術需求將持續成為台股的重要利多，特別是台灣的晶片製造業在全球供應鏈中的核心地位，這為相關類股帶來長期支撐。
短期利多與利空因素並存
在當前環境下，影響台股的多空因素交錯：
利多因素
- 美國聯準會降息預期：隨著通膨壓力放緩，聯準會可能在2024年下半年進行降息，為全球股市提供流動性支撐。
- 美國經濟強勁：第三季經濟數據表現亮眼，消費動能穩定，有助於提升市場信心。
- 中國刺激政策：中國政府近期加大經濟刺激力度，包括降息與基建投資，可能間接帶動台灣出口。
- AI晶片需求續強：全球數位轉型推動AI應用落地，持續提升相關產業需求。
利空因素
- 川普關稅政策：若美國對中國商品加徵新一輪關稅，可能對全球供應鏈產生擾動。
- 企業基期影響：科技類股在高基期背景下，未來獲利增速可能放緩，對股價形成壓力。
投資策略：如何布局台股？
公股銀行建議，投資人在當前波動市場中可採取以下策略：
逢低布局
台股在基本面支撐下，短期波動可能提供進場機會，建議投資人分批進場，降低平均成本。定期定額投資
長期看好台灣晶片產業的投資人可選擇以定期定額的方式參與，避免短期市場波動影響資金配置。關注AI相關類股
AI伺服器需求成為市場焦點，投資人可關注與AI相關的晶片、設備及伺服器供應商。留意政策動向
密切追蹤美國關稅政策進展，以及中國經濟刺激措施對台灣產業的影響，調整投資組合配置。
結語
美關稅政策與中美晶片戰爭將成為影響台股的主要變數，特別是川普若成功推動新政策，可能進一步擾動市場。然而，台灣在全球晶片供應鏈中的核心地位，加上AI產業需求強勁，將持續為台股提供支撐。
展望明年H2，投資人應關注政策風險與市場基本面變化，採取穩健的資金管理策略，以應對可能的市場波動並把握長期成長機會。